Η επικείμενη επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές θα είναι ένα βήμα προς την επιτυχή έξοδο της χώρας από το πρόγραμμα διάσωσης, ωστόσο η κατάσταση δεν πρόκειται να μεταβληθεί εν μια νυκτί, αναφέρει σε σημερινό του δημοσίευμα το Reuters.
Η διαδικασία, όπως σημειώνουν αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Ένωσης, θα απαιτήσει μία σειρά από επιτυχημένες πωλήσεις ομολόγων και το χτίσιμο ενός “σημαντικού” αποθέματος μετρητών.
Οι πιστωτές της Ευρωζώνης επιθυμούν να δουν την Αθήνα να διαμορφώνει μια στρατηγική για την έξοδο της στις αγορές αρκετά πριν το τέλος του προγράμματος διάσωσης, έτσι ώστε όταν λήξει το πρόγραμμα τον Αύγουστο του 2018 η χώρα να είναι πιο πιθανό να μπορεί να στηριχθεί στις δικές της δυνάμεις.
Ωστόσο την ίδια στιγμή, υπάρχουν ανησυχίες για το ενδεχόμενο του εφησυχασμού ή της υπαναχώρησης που θα μπορούσε να απαιτήσει την επέκταση της χρηματοοικονομικής υποστήριξης και τη συνέχιση της παρακολούθησης των μεταρρυθμίσεων στην Ελλάδα.
Τρεις Ευρωπαίοι αξιωματούχοι, οι οποίοι ζήτησαν να παραμένουν ανώνυμοι, δήλωσαν στο Reuters ότι η βασική ενέργεια της Αθήνας θα είναι να αποφεύγει να υπονοεί ότι θα υπαναχωρήσει από συμφωνημένες μεταρρυθμίσεις. Αυτό θα μπορούσε να αυξήσει την αστάθεια, ιδίως με τη χώρα να μπαίνει και πάλι στο μικροσκόπιο των αγορών.
Η επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές είναι στα χαρτιά σύντομα, αναφέρει το πρακτορείο. Οι επενδυτές περιμένουν η Ελλάδα να αντλήσει τουλάχιστον 3 δισ. ευρώ με τη διάθεση ομολόγων πέντε ετών, όταν το κόστος δανεισμού υποχωρήσει κάτω από το 5%, ένα επίπεδο που πλησιάζει με γρήγορο ρυθμό.
Αυτή θα είναι η πρώτη έξοδος της χώρας στις αγορές από το 2014 όταν επέστρεψε στις αγορές για ένα σύντομα διάστημα πριν διολισθήσει και πάλι σε κρίση. Στην έξοδο της τότε η χώρα είχε αντλήσει 3 δισ. ευρώ με πενταετή ομόλογα, με την απόδοση στο 4,95%
Η ταυτότητα των αγοραστών των ομολόγων θα είναι επίσης κλειδί για την Ελλάδα. Για να θεωρηθεί ότι στέφθηκε από επιτυχία, η νέα πώληση θα πρέπει να προσελκύσει κυρίως ξένα κεφάλαια, με ελάχιστη συμμετοχή των ελληνικών τραπεζών, δήλωσε ένας αξιωματούχος της Ευρωζώνης.
Παρατεταμένη εποπτεία;
Ακόμα και εάν η έκδοση είναι επιτυχής σε όρους επενδυτικού ενδιαφέροντος και αποδόσεων, οι αξιωματούχοι της Ευρωζώνης προειδοποιούν ότι η Αθήνα δεν θα πρέπει να χαλαρώσει, επειδή ένα μέρος των χρημάτων προορίζεται για να χρησιμοποιηθεί στα ταμειακά αποθέματα.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει ανακοινώσει ότι η Ελλάδα θα πρέπει να βάλει στην άκρη περίπου 9 δισ. ευρώ για να καλύψει τις χρηματοοικονομικές ανάγκες των πρώτων 10 μηνών μετά το τέλος του προγράμματος διάσωσης.
Ένα μέρος των χρημάτων αναμένεται να έρθει από την εξοικονόμηση πόρων και νέα δάνεια της Ευρωζώνης στο πλαίσιο του τρέχοντος προγράμματος. Αλλά ένα μέρος θα πρέπει να χτιστεί με κεφάλαια που θα αντληθούν από τις αγορές, όπως σημειώνουν δύο αξιωματούχοι.
Για να πετύχει τον στόχο του ταμειακού αποθέματος και να επανακτήσει την εμπιστοσύνη των αγορών η Ελλάδα θα πρέπει να βγει στις αγορές πάνω από μία φορά πριν τον Αύγουστο του 2018, με εκδόσεις διαφορετικών και πιο μακρινών ωριμάνσεων, προσθέτουν οι αξιωματούχοι.
Η υπαναχώρηση από μεταρρυθμίσεις, ακόμα και εάν οι ομολογιακές εκδόσεις είναι επιτυχείς, θα μπορούσε να ενισχύσει την όρεξη των επενδυτών να πιέσουν την Ελλάδα να εξετάσει μία προληπτική πιστωτική γραμμή από το Ταμείο διάσωσης της Ευρωζώνης, τον Ευρωπαϊκό Μηχανισμό Σταθερότητας (ESM), μετά το τέλος του προγράμματος, το τρίτο από το 2010, αναφέρουν οι αξιωματούχοι.
Άλλες χώρες της Ευρωζώνης που έλαβαν χρηματοοικονομική βοήθεια μετά την κρίση χρέους του 2010-2012, όπως η Ιρλανδία και η Πορτογαλία, αρνήθηκαν να χρησιμοποιήσουν μία προληπτική γραμμή, η οποία έχει στόχο να καθησυχάσει τις αγορές.
Η Ελλάδα θα πρέπει να ζητήσει αυτή την υποστήριξη, μια πολιτικά δυσάρεστη κίνηση στην Αθήνα, αλλά ένα μέτρο που οι πιστωτές θεωρούν ότι είναι χρήσιμο για να διατηρήσουν τον έλεγχο τουλάχιστον μέχρι οι συμφωνημένες μεταρρυθμίσεις στις συντάξεις και το φορολογικό πλαίσιο εφαρμοστούν το 2019 και το 2020.
Handelsblatt: Θετικοί οι επενδυτές στην έξοδο της Ελλάδας στην αγορά ομολόγων τον Ιούλιο
«H ελληνική κυβέρνηση πλήρωσε το τριετές ομόλογο ύψους άνω των 2,1 δισ. ευρώ με χρήματα του ταμείου βοήθειας, λένε πρόσωπα τα οποία είναι σε θέση να γνωρίζουν το θέμα, αλλά δεν επιτρέπεται να το λένε δημόσια. Η Ελλάδα δεν έχει μέχρι στιγμής αφήσει να εννοηθεί εάν και πότε η χώρα θα εκδόσει και πάλι ομόλογα. Επίσης, Ελληνες αξιωματούχοι έχουν ανακοινώσει ότι η χώρα διαθέτει αρκετά χρήματα από το τελευταίο πακέτο βοήθειας ώστε να αποπληρώσει ληξιπρόθεσμες οφειλές. Ωστόσο οι επενδυτές δεν μένουν καθόλου ασυγκίνητοι από μια πιθανή έξοδο της Ελλάδας στις αγορές», γράφει η έγκυρη γερμανική οικονομική εφημερίδα Ηandelslatt.
«Φαίνεται ως εάν να επρόκειτο να βγει (η Ελλάδα) άμεσα (στις αγορές) και αυτό θα ήταν ένα θετικό μήνυμα προς αυτές, ότι η κρίση τελείωσε», είπε στην Handelsblatt «μέσω e-mail o Nτιέγκο Φέρο, επικεφαλής σύμβουλος επενδύσεων της Greylock Capital Management της Ν. Υόρκης, εταιρείας η οποία επενδύει σε υποβαθμισμένες, προβληματικές και με υψηλά επιτόκια επενδύσεις και η οποία διαχειρίζεται 1 δισ. ευρώ».
«Οι αγορές θα χαιρέτιζαν την επιστροφή (της Ελλάδας)» είπε επίσης στην Handelsblatt o Αλμπέρτο Γκάλο, ο επικεφαλής του τμήματος μακροστρατηγικής της Algebris Investments του Λονδίνου και πρόσθεσε ότι «είναι ένα μικρό βήμα, αλλά έχει το συμβολισμό του και είναι μια ένδειξη ότι η χώρα μπορεί να ξανασταθεί μόνη στα πόδια της».
«Μια πιθανή έκδοση ομολόγων θα ακολουθούσε την επιτυχημένη κατάληξη της τελευταίας αξιολόγησης και της εκταμίεσυης της δόσης των 7,7, δισ. ευρώ», σημειώνει η Handelsblatt, η οποία προσθέτει πως «ενώ η ελληνική κυβένρηση δεν επιθυμεί να βγει στις αγορές πρόωρα, οι επενδυτές απαριθμούν ορισμένους λόγους για τους οποίους θεωρούν τον Ιούλιο ως την κατάλληλη χρονική στιγμή: Eπίκεινται πολλές πληρωμές. Η ελληνική κυβέρνηση έβαλε στην άκρη για το σκοπό αυτό 6,9 δισ. ευρώ, αλλά η έκδοση ομολόγων θα καθιστούσε δυνατή την δημιουργία αποθεματικών. Πρόσβαση στις αγορές έναν ολόκληρο χρόνο πριν την λήξη της βοήθειας τον Αύγουστο του 2018. Οι ευνοϊκές προϋποθέσεις στην αγορά δημιουργούν διάθεση για ρίσκο, η οποία ενεργοποιεί το ελληνικό ράλι ομολόγων».
Η Ηandelsblatt αναφέρει επίσης ότι «εάν η ελληνική κυβέρνηση αποφασίσει να δοκιμαστεί στις αγορές, υπάρχουν ενδείξεις ότι η ζήτηση είναι δεδομένη. Η ζήτηση θα μπορούσε να προέλθει εν μέρει από εγχώριους επενδυτές, οι οποίοι -λόγω της υψηλής συμμετοχής ξένων επενδυτών- εκτοπίστηκαν από την βραχυπρόσθεσμη αγορά εντόκων γραμματίων του δημοσίου, γράφουν οι αναλυτές της JP Morgan. Αλλοδαποί επενδυτές αγόρασαν το 59% των 813 εκ. ευρώ των τρίμηνων εντόκων γραμματίων του δημοσίου, τα οποία εξέδωσε η Ελλάδα την περασμένη εβδομάδα. Η Ελλάδα εξέδωσε καθόλη την διάρκεια της κρίσης βραχυπρόθεσμα χρεόγραφα, αλλά στο παρελθόν αγοράστηκαν κυρίως από εγχώριες τράπεζες».
Tέλος, o Μαρκ Ντόουντινγκ της BlueBay Asset Management του Λονδίνου, δηλώνει την γερμανική εφημερίδα: «Διατηρούμε ελληνικά ομόλογα και διακείμεθα ευνοϊκά προς την Ελλάδα. Θεωρούμε ότι μπορούμε να συνεχίσουμε να χτίζουμε την έκθεσή μας εάν γίνει ανταλλαγές (ομολόγων)».
www.real.gr
